永續合約簡介

什麼是永續合約?

永續合約是以USDT進行結算的虛擬合約產品，類似於傳統的期貨合約。

最大的區別在於永續合約沒有到期日或結算日，用戶只需要買入（做多）或賣出（做空），在使用上會更加便利，同時提供了比傳統期貨合約更大的槓桿。槓桿具有可以放大收益和損失的特點，因此用戶可以在持有同樣本金情況下，進行更大資金規模的交易。

保證金是指用戶在參與合約交易，開倉時所需要的本金。

倉位保證金 = 倉位的起始保證金 + 平倉手續費。

逐倉模式下，可以往倉位上添加/減少保證金，但保證金不得小於倉位的起始保證金 + 平倉手續費。

起始保證金是指開倉所需的最低金額。

倉位起始保證金 =（倉位價值 / 槓桿） + 平倉手續費

維持保證金是指保持現有倉位所需的最低金額。

倉位的維持保證金 =（倉位價值 x 維持保證金比例）+ 平倉手續費

維持保證金的數量與倉位價值和維持保證金比例有關，維持保證金比例與風險限額有關。

標記價格是基於外部市場的加權價格，加上隨時間遞減的資金費用基差。

強制平倉以標記價格判斷，而非盤內交易價格。

使用標記價格可以防止有人惡意操作市場，造成不必要的強制平倉，同時幫助錨定盤內交易價格和外部現貨交易價格。

如果保證金餘額低於維持保證金水平（維持保證金率＞=100%）時，倉位將被強制平倉。

未實現盈虧是以標記價格作爲平倉價計算出的浮動盈虧。

觸發強制平倉時的標記價格即爲強平價格。強制平倉流程會依次依靠市場本身、保險基金和自動減倉系統完成。

在一個合約下，維持保證金比例是固定的，而起始保證金則與槓桿相關。槓桿越大，起始保證金越少，越接近維持保證金，就越容易被強制平倉。另一方面，槓桿越大，收益比例也越大，風險和收益成正比。

強制平倉是以破產價格下平倉委託。

破產價格是倉位保證金餘額（包含未實現盈虧）僅等於平倉手續費時的標記價格。

如果實際成交價優於破產價，剩餘金額（即少虧損的部分）會被加入保險基金。

如果標記價格突破破產價格後，強平委託仍然沒有被市場消化，則使用保險基金消化強平委託。

在強制平倉中，如果保險基金不足以消化強平委託，則觸發自動減倉（ADL）機制，從持有倉位的用戶中選擇收益最高的用戶減倉，以完成未完成的強平委託。

收益排名根據“未實現盈虧 × 槓桿倍數”而定（如果用戶是全倉模式且沒有設置全倉槓桿限制，則採用用戶倉位最大槓桿）。用戶如果被自動減倉，會被先取消所有未成交委託。

目前系統支持逐倉、全倉兩種模式：

逐倉模式下，每個倉位的保證金是獨立的，爲固定值，不會和其他的倉位合併計算。倉位保證金的金額就是用戶的最大損失。

全倉模式下，各倉位共享保證金，合約賬戶裏所有餘額均作爲保證金使用。用戶可以設置多個合約下的倉位爲全倉模式，若總維持保證金率＞=100%觸發強制平倉，用戶可能會損失所有的餘額。但盈利倉位的未實現盈虧，不能作爲其他倉位的保證金。