2月5日消息，比特幣市場已進入熊市階段。以下是主要分析要點：
1. 鏈上指標顯示熊市信號：比特幣價格在2025年10月初達到12.6萬美元高點，彼時牛市評分指數為80（看漲）。但10月10日的清算事件後，指數轉為看跌，目前已降至零，當前比特幣價格徘徊在7.5萬美元附近，表明市場結構疲弱。
2. 機構需求顯著下降：2025年美國現貨ETF曾購買4.6萬枚BTC，而2026年則淨賣出1.06萬枚BTC，與去年相比需求缺口達5.6萬枚BTC，持續施加拋壓。
3. 美國現貨需求低迷：儘管價格下跌，自2025年10月中旬以來，Coinbase溢價持續為負，顯示美國投資者參與度低迷。這與歷史上由美國需求推動的牛市形成鮮明對比。
4. 流動性條件收緊：USDT過去60天市值增長首次轉為負值（-1.33億美元），這是自2023年10月以來的首次收縮。穩定幣擴張在2025年10月底達到159億美元峰值，當前的回落符合熊市流動性收縮的特徵。此外，過去一年顯性現貨需求增長暴跌93%，從110萬枚BTC降至7.7萬枚BTC。
5. 技術結構顯示下行風險：比特幣價格自2022年3月以來首次跌破365日移動均線，並在83天內下跌23%，表現較2022年初的熊市更為疲弱。關鍵鏈上支撐位的失守表明，比特幣可能進一步下探至6萬–7萬美元區間。